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方禾的博客

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价值和股价波动  

2017-09-09 21:27:06|  分类: 宁融 |  标签: |举报 |字号 订阅

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价值和股价波动

(2017-09-09 09:38:06)
    第一、如何估值;第二、正确理解价格波动。
    投资唯两门功课。
    我自己常常满仓满融持有银行股。银行股,本质上是相对的低估股。
    与,是银行,或不是银行,没有什么关系。

    我要的是2个确定:
    第一,能够确定是便宜的;第二,能够确定股价下跌空间是有限的、可控的。
    本质上,第二个确定还是取决于第一个要素,就是判断估值的底线在哪里。    
    由于融资是一个重担,加上融资策略上的需要,我非常在意第二个确定。


    如何理解股价下跌空间有限?每一位投资者的答案是各不相同。
    我简单的认为,0.8PB的兴业可以成为估值底线,那么,1PB附近的股价最大跌幅很难超过20%。
    还有一点,由于兴业ROE的基础数值较高,决定了未来投资收益率有较大程度的保障。
    这个保障,不需
要依赖公司业绩的增速必须达到多少多少,只要不会负增长即可。也无需寄希望于市场对其的看好。

    很多时候,我们可以判断个股估值的合理与否,但是由于估值的区间可能很大,导致很难判断股价短期变化的幅度,对于我这样目前暂时还是喜欢融资的策略而言,我很难判断25倍市盈率的个股,由于对季度业绩增速的难以把握,市场会不会把股价打至20倍市盈率,一旦股价迅速下沉,手上没有预留资金是不妥的。所以,融资和不融资的交易策略是不同的。

    想长期满仓满融的策略,对股价极端下沉的关注,必须有充分的准备。
    对于长期持有优秀,获取内生增长的价值,短期的股价变化无需过多的刻意。
    这也是对股价波动理解的一部分含义。

    不同的交易策略,需要对股价波动有不同的理解,不是一成不变。
    估值难,对股价波动的理解也难,两个“难”构成了投资之难。
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